欧洲借贷成本触及15年高位，投资者准备迎接加息

　　欧洲政府债券周五继续遭到抛售，延续了近几周来多个国家借贷成本触及数十年高位的跌势。

　　周四，被视为欧元区基准的德国十年期国债收益率飙升至2011年年中欧元危机高峰期以来的最高水平。周五早盘，德国十年期国债收益率再涨6个基点，至3.1228%，维持在15年高位上方。

　　债券收益率与价格走势相反，一个基点等于0.01%。

　　法国政府债券（简称OATs）收益率周五也延续涨势，该国十年期国债收益率上涨9个基点，同样徘徊在2011年以来的最高水平。前一天，法国十年期OAT国债收益率飙升了约14个基点。

　　上周，英国政府借贷成本触及2008年金融危机以来的最高水平，英国国债收益率飙升，因投资者急于消化通胀再度抬头的预期，并押注英国央行将采取更鹰派的政策。基准的英国十年期政府债券收益率周五再涨10个基点，至5.07%，过去一个月累计上涨83个基点。

　　此次大幅抛售发生在欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德发表讲话之后，她表示，即使美伊战争引发的通胀飙升是短暂的，欧洲央行也准备提高其关键利率。

　　与此同时，欧元区其他经济体（包括西班牙、意大利、葡萄牙、希腊、波兰、荷兰和比利时）发行的债券也出现了剧烈波动。

　　在媒体同日发表的一篇采访中，拉加德将市场对伊朗战争后经济能迅速复苏的看法称为“过于乐观”，她告诉该刊物，海湾地区损失的能源供应“不可能”在数月内恢复。她警告说，这种中断可能会持续数年。

　　在伊朗冲突于2月底爆发之前，欧元区的通胀率已降至欧洲央行2%的目标以下。然而，在2月份，该比率小幅上升至1.9%。

　　这场战争以及随后对霍尔木兹海峡（一条关键航道）的封锁，导致全球石油和天然气价格飙升，并打乱了欧洲的通胀预测。欧洲大陆依赖能源进口，且仍在应对俄乌战争及对俄出口制裁所造成的能源冲击。

　　目前市场预计欧洲央行在6月前加息的可能性超过90%。

　　周五，西班牙公布了初步通胀数据，这是自2月底美伊战争爆发以来欧元区公布的首个通胀数据。数据显示，年通胀率达到3.3%，低于路透社调查经济学家预期的3.7%。

　　然而，有迹象表明，战争正开始影响整个欧洲大陆的经济活动。本周，GfK的一项调查显示，德国消费者信心受到打击，受访者预计在通胀担忧加剧的情况下，他们的收入将受到影响。在周五公布的英国相应调查中，分析师表示，物价大幅上涨的预期正在英国消费者中引发“恐慌涟漪”。

　　收益率将在能源价格见顶时见顶

　　德意志银行的吉姆·里德在周五早间的一份报告中写道：“对滞胀冲击的担忧日益加剧，给债券市场带来了压力，尤其是欧洲主权债券出现了大幅波动。”

　　他补充说，鉴于持续的冲突，德意志银行的欧洲经济学家已将其对3月份年通胀率的预测从此前的1.89%上调至2.58%。

　　施罗德全球灵活固定收益策略师詹姆斯·比尔森告诉CNBC，能源价格“仍然无疑是”欧洲债券市场走势最重要的驱动力。

　　他在周五通过电子邮件表示：“判断收益率顶部就像接一把下落的刀——很难摆脱这样一个简单的结论：收益率将在能源价格见顶时见顶。”“欧洲央行上周在预测中概述了三种情景：‘基准’、‘不利’和‘严重’。按当前价格计算，我们处于基准和不利情景之间，但正朝着‘不利’情景发展。我们认为这与欧洲央行至少加息几次是一致的。如果能源价格将我们推向‘严重’情景，那么一切皆有可能。”

　　瑞银全球经济和策略研究主管阿伦德·卡普坦周五表示，债券市场的走势反映了“熊市趋平”，即较短期限债券的收益率显著上升。

　　他说：“如果经济陷入衰退，那么我们将再次看到大规模的牛市趋陡，基本上这些短期收益率会回落。”“如果油价达到每桶130美元，并且最终稳定在比如说每桶100美元，那么我真的认为十年期收益率将停留在……3%或略高于3%的水平。但在美联储可能开始降息的情景下，这些债券收益率可能会一路回落。”

　　根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，货币市场目前预计美国联邦储备委员会在4月下次会议上维持利率不变的可能性为93.8%。